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Investigación económica
Print version ISSN 0185-1667
Inv. Econ vol.64 n.251 Ciudad de México Jan./Mar. 2005
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Inestabilidad financiera y ciclos a partir de un modelo “depredador-presa”
Financial instability and cycles from a model "prey-predator"
* Profesor de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales, Universidad de Castilla-La Mancha España <oscar.dejuan@uclm.es>.
** Profesor de la Universidad de Barcelona, Departamento de Teoría Económica España <jgonzalezcal@ub.ed>.
En este artículo se examina la interacción entre el sector real de la economía (representado por la tasa de crecimiento) y el sector financiero (representado por la tau de interés). Se utiliza el modelo depredador-presa propuesto en 1926 por los científicos naturales Lotka y Volterra, y aplicado por primera vez al ámbito económico por Goodwin en 1967. A diferencia de los modelos convencionales del ciclo económico, cuyo punto de partida suelen ser las perturbaciones exógenas sobre la economía real, nuestra atención se centrará en descubrir los focos de inestabilidad financiera. Analizaremos también los mecanismos de propagación hacia el sector real, y las circunstancias que acotan el ciclo dentro de los límites que se observan en la económica. La restricciones crediticias impuestas por los bancos parecen ser un elemento decisivo.
This paper analyzes the interaction between the real sector of the economy (witnessed by the rate of growth) and the financial sector (witnessed by the rate of interest). We apply the prey-predator model proposed in 1926 by the natural scientists Lotka and Volterra, and applied to Economics for the first time by Goodwin in 1967. Contrary to conventional models of economic cycles, whose starting point usually is an exogenous shock on the real sector of the economy, our attention will focus on the causes of financial instability. We shall also analyze the transmission mechanisms towards the real sector and the circumstances that bound cycles between certain limits, as we can observe in real life. Credit restrictions imposed by banks, turn out to be a key factor.
Agradecimientos
Los autores desean agradecer las observaciones de dos dictaminadores anónimos y del director de la revista Investigación Económica. Agradecen también las ayudas financieras del Ministerio de Ciencia y Tecnología para el proyecto SEC-2001-3392 y de la Consejería de Ciencia y Tecnología de la Junta de Comunidades de Castilla-La Mancha para el proyecto PBI-02-010. En la última fase del trabajo, Óscar de Juan se encontraba, como Visiting Scholar, en la Universidad de Cambridge.
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Recibido: Abril de 2004; Aprobado: Agosto de 2004
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