Introducción

El tema sobre la relación entre el sistema financiero y el crecimiento económico ha sido estudiado ampliamente desde hace mucho tiempo. Desde Schumpeter (1912), se destaca que los intermediarios financieros incentivan la innovación tecnológica y promueven el crecimiento económico: al movilizar ahorros, evaluar proyectos, administrar riesgos, monitorear a los gerentes y facilitar las transacciones. Posteriormente, Gurley and Shaw (¹⁹⁵⁵), Goldsmith (¹⁹⁶⁹) y McKinnon (¹⁹⁷³) resaltan otros factores como la eficiencia de la inversión, el grado de profundización financiera y el aumento del ahorro como elementos clave para el crecimiento económico. Más recientemente, Merton (1998) indica que un sistema financiero desarrollado y que funcione fluidamente, facilita la asignación eficiente del capital físico en el sector empresarial. Asimismo, Levine (2005) señala que un sistema financiero desarrollado permite que los instrumentos, mercados e intermediarios financieros minimicen los efectos de los costos de información, aplicación y transacción, lo cual, a su vez, impulsa la actividad económica.

Para estudiar la relación entre el crédito y el bienestar, se tiene que ir más allá del crecimiento económico o del nivel de ingresos para evaluar la condición de bienestar de los individuos. Al respecto, Sen (¹⁹⁸⁰), (¹⁹⁸⁵) y (²⁰⁰³) desarrolla la idea de funcionamientos y capacidades, y establece un marco general para evaluar el nivel de satisfacción de los individuos. De acuerdo con Sen (¹⁹⁸⁸), el vínculo entre el crecimiento y el desarrollo ha dado pie a muchas confusiones, pues, aunque el incremento en la riqueza, sin duda, influye en las condiciones de vida de las personas, no es el único factor; la salud y educación también influyen en el nivel de vida de los individuos. Además, destaca que la gran mayoría de investigaciones consideran erróneamente como indicadores del bienestar al crecimiento económico per cápita o el empleo total (^{Rosenstein-Rodan, 1943}; ^{Mandelbaum, 1945}; ^{Dobb, 1951}; ^{Datta, 1952}; ^{Singer, 1952}; ^{Nurkse, 1953}; ^{Dasgupta, 1954}; ^{Lewis, 1955}; ^{Baran, 1957}; and ^{Hirschman, 1958}).

El desarrollo económico es un concepto muy amplio que podría considerar muchas variables, incluso algunas imposibles de medir, como la felicidad de las personas. Al respecto, Sen (¹⁹⁸⁸), (¹⁹⁹⁸) y (²⁰⁰⁰) propone el concepto de desarrollo humano como un componente del desarrollo económico, que toma en cuenta tres elementos: los ingresos, la salud y la educación. Este concepto considera un tipo específico de capital humano que se basa en el aumento de habilidades educativas y de cuidados médicos, lo cual incrementa la longevidad, reduciendo enfermedades, y hace más felices a los individuos, aunque no eleve la productividad laboral o la producción de bienes y servicios.

Según López y Székely (²⁰⁰⁶), el enfoque de funcionamientos y capacidades tiene sus orígenes en el pensamiento de John Stuart Mill y Adam Smith, y fueron resucitados, reinterpretados y parcialmente formalizados por Amartya Sen (¹⁹⁸⁰, ¹⁹⁸⁵). Pero no fue sino hasta 1990, que el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), publicó el primer informe sobre el desarrollo humano y explicó que este es un proceso en el cual se amplían las oportunidades del ser humano. En principio, estas oportunidades pueden ser infinitas y dinámicas con el tiempo. Sin embargo, en todos los niveles del desarrollo, las tres más importantes son: disfrutar de una vida prolongada y saludable, adquirir conocimientos y tener acceso a los recursos necesarios para lograr un nivel de vida decente. Por lo que el PNUD propuso un indicador para medir el desarrollo humano, como un ponderado del nivel de salud, educación e ingresos de los individuos (^{PNUD, 1990, p. 34}).

Por otro lado, al intentar examinar la relación entre el sistema financiero y el crecimiento económico surge también la interrogante del vínculo entre la actividad financiera y el desarrollo humano. Pischke (¹⁹⁹⁸) menciona que el poder del crédito en el desarrollo humano puede ser constructivo, si se genera innovación, inversión productiva y, en general, se promueve el bienestar humano. “Ese proceso puede ser asistido por prestamistas que administran bien el riesgo y que compiten para idear maneras innovadoras de atraer depósitos y generar créditos que antes se consideraban muy costosos” (^{Pischke, 1998, p. 2}). Asimismo, el autor señala que un uso irresponsable del crédito podría ser el financiamiento de proyectos improductivos o insostenibles. Un ejemplo de comportamiento irresponsable es el crédito que el gobierno destina a propósitos que los contribuyentes no pueden financiar. Y explica que en las democracias modernas, los candidatos de partidos pueden buscar votos con promesas de financiar lo que los contribuyentes no pueden pagar, y además pueden no existir mecanismos legales que permitan el cobro de dichas deudas. “Las instituciones financieras formales que son agresivamente innovadoras, hacen que la deuda sea muy tentadora. Para prestamistas como los bancos y las empresas financieras, este tipo de estrategia requiere un buen sistema legal que permita el cobro de deudas, a bajo costo para el acreedor. No obstante, muchos sistemas legales retrasan el desarrollo de las finanzas, porque los derechos de propiedad se definen de tal manera que no pueden ser efectivamente utilizadas como garantías para la deuda, restringiendo el desarrollo de la capacidad de endeudamiento” (^{Pischke, 1998, p. 12}).

Sobre el comportamiento de los bancos, Pischke (¹⁹⁹⁸) también asegura que el banquero apuesta por ganancias pequeñas; pero, de gran cantidad de buenos préstamos, que superarán las pérdidas por préstamos incobrables. Por lo tanto, la ganancia del banquero en los buenos préstamos proviene de los ingresos por intereses y de prospectos de negocios continuos. En contraste, la mayoría de las pérdidas por malos créditos provienen de pagos vencidos de intereses y de capital. Y, si bien, los créditos pueden ser garantizados, la seguridad legal a menudo es difícil y costosa de mejorar. Por lo tanto, los bancos prefieren una estrategia conservadora para equilibrar ganancias y pérdidas. “Esta estrategia de aversión al riesgo hace difícil para los pobres, en su proporción de pobreza, obtener créditos tradicionales de los bancos comerciales e, incluso, de algunas compañías financieras” (^{Pischke, 1998, p. 15}).

Por todo lo anterior, Pischke (²⁰⁰⁹) concluye que, en el corto plazo, las finanzas atacan la pobreza de ingresos y en el largo plazo, y de manera indirecta, ayudan a reducir la pobreza de capacidades, al mejorar la salud y la educación. Esto último, a través del efecto positivo de la inversión en las habilidades y de los servicios e infraestructura física que mejoran la salud y la longevidad.

En cuanto a la relación entre el crédito bancario y el IDH en México, hasta el momento, no se cuenta con alguna investigación que analice este tema. Lo que se puede encontrar son investigaciones sobre la relación entre el crecimiento económico y el IDH. Esquivel et al. (²⁰⁰³), calculan el IDH de 1950 a 2000, por cada diez años, y encuentran que el IDH tiene un impacto positivo y significativo sobre la tasa de variación del PIB per cápita. Además, comparando el IDH con el componente de ingresos y sin el componente de ingresos, concluyen que el PIB per cápita es el causante de que la velocidad de convergencia en el desarrollo humano sea cada vez menor. Por su parte, Campos et al. (²⁰¹⁷) obtienen el IDH de México de 1895 a 2010, en el nivel nacional, estatal y regional. Sus resultados sugieren que el IDH inicia en 0.13 en 1895 y termina en 0.70 en 2010, con una tasa de aceleración de 1.4%. Además, encontraron persistencia en patrones regionales y estatales, en donde los estados del norte se mostraron más ricos que el resto, desde el comienzo del período; mientras que, los estados del sur son los más pobres. Los estados que rodean la ciudad de México eran tan pobres como los estados del sur a principios de siglo, pero se desarrollaron más rápidamente de 1940 a 1980.

En nivel internacional, Akhmat et al. (2014), utilizaron un modelo de cointegración en datos panel para Bangladesh, India, Nepal, Pakistan y Sri Lanka durante el periodo 1988-2008. Sus resultados muestran que existe una relación de largo plazo entre los indicadores de desarrollo financiero y crecimiento económico y el desarrollo humano de los países mencionados. En el corto plazo, encontraron que los depósitos bancarios tienen mayor impacto, de 0.42%, en el desarrollo humano; mientras que la oferta monetaria y el crédito al sector privado influyeron en 0.30% y 0.13%, respectivamente.

Por su parte, Uddin y Masih (²⁰¹⁵) analizan cómo las finanzas y el crecimiento económico influyen en el desarrollo humano de Malasia, utilizando un modelo autorregresivo de retardos distribuidos (ARDL por sus siglas en inglés). Estos autores encontraron que existe una relación de largo plazo entre finanzas, crecimiento y desarrollo humano, así como una correlación positiva entre desarrollo humano y crecimiento económico. En ese sentido, señalan que se puede argumentar que el desarrollo financiero apoya al crecimiento económico y que el crecimiento mejora el desarrollo humano en el largo plazo.

Asongu y Nachukwu (²⁰¹⁵) investigan los vínculos directos e indirectos entre el desarrollo financiero y el desarrollo humano, por medio de un modelo de datos panel para países africanos, utilizando regresiones de Mínimos Cuadrados en Dos Etapas (MC2E), Efectos Fijos (EF), Método Generalizado de Momentos (MGM) y un Tobit. Estos autores utilizaron como variable dependiente el IDH ajustado por desigualdad, y encontraron que el dinamismo de la profundidad, actividad y tamaño financiero mejoran el desarrollo humano. Mientras que la inhabilidad de los bancos para transformar depósitos, movilizando crédito para financiamiento, afecta negativamente el IDH inclusivo.

Por último, Fillippidis y Katrakilidis (²⁰¹⁵) examinaron el papel de las instituciones y el desarrollo humano en el desarrollo financiero en 52 países desarrollados, durante el periodo 1985-2008. Los autores distinguieron entre instituciones económicas, políticas y sociales, y sus resultados sugieren que la calidad institucional puede explicar diferencias internacionales en el nivel del desarrollo del sector bancario, que las instituciones económicas son significativas para el desarrollo del sector bancario, y que el sistema legal es la dimensión dominante en las instituciones económicas.

El principal objetivo de esta investigación es estudiar la relación entre crédito bancario y desarrollo humano en México, en el nivel estatal. La pregunta de investigación es la siguiente: ¿Existe una relación estadísticamente significativa y positiva entre el crédito de la banca comercial y el Índice de Desarrollo Humano en el nivel estatal en México, para el periodo 2004-2016?

Las aportaciones que distinguen a la presente investigación, con respecto a la literatura existente, son: 1) hasta el momento no se tiene conocimiento de algún otro artículo donde se analice empíricamente la relación entre el crédito de los bancos comerciales y el Índice de Desarrollo Humano en México; 2) se construye el IDH estatal cada dos años entre 2004 y 2016 (2004, 2006, 2008, 2010, 2012, 2014 y 2016); 3) se realizan recomendaciones de política sobre el crédito que otorgan los bancos comerciales en el nivel estatal en México.

Este trabajo se encuentra organizado de la siguiente manera: en la sección 2, se presenta el marco teórico y las especificaciones de los modelos econométricos; en el transcurso de la sección 3, se muestra la estadística descripción del IDH construido y del crédito bancario como porcentaje del PIB estatal de 2004 a 2016, así como la estadística descriptiva de otras variables que influyen potencialmente en el desarrollo humano. La sección 4 presenta los resultados de los dos modelos de datos panel, uno de variables instrumentales y otro dinámico. Y, por último, en la sección 5, se presentan las conclusiones.

1. Marco teórico y especificaciones de los modelos

Los modelos econométricos que se han utilizado para analizar el efecto de las finanzas en el desarrollo humano son muy parecidos a los modelos que estudian el vínculo entre las finanzas y el crecimiento económico, la diferencia radica esencialmente en sustituir la variable de crecimiento económico por el Índice de Desarrollo Humano (Akhmat et al., 2014; Akther y Msih, 2015; ^{Fillippidis y Katrakilidis, 2015}). El marco teórico proviene de la tasa de crecimiento de la productividad total de los factores, PTF, la cual es explicada por factores diferentes al trabajo y al capital. Bajo el supuesto de una función de producción del tipo Cobb-Douglas con rendimientos constantes a escala, se puede escribir:

donde Yt es la producción, Kt es el capital¹, Lt es el trabajo, At es el coeficiente tecnológico, y α y 1-α   son las participaciones del capital y el trabajo en el producto, respectivamente. La PTF es explicada por factores diferentes al trabajo y al capital, y se obtiene como la tasa residual entre la tasa autónoma y las tasas de crecimiento del capital y el trabajo, mediante la relación:

donde xA es la tasa autónoma de crecimiento del producto, xK es la tasa de crecimiento del capital, y xL es la tasa de crecimiento del trabajo. Así, entre estos factores que explican la PTF, se encuentran la eficiencia de la estructura financiera, el avance tecnológico, la inversión en investigación y desarrollo, las patentes, las exportaciones de productos de alto contenido tecnológico, entre otros. Por lo tanto, bajo los supuestos anteriores, se espera que, en el largo plazo, la estructura financiera, particularmente la banca comercial y el crédito que esta proporciona a los agentes, explique la tasa de crecimiento del PIB.

De lo anterior, surgen varios modelos para analizar la relación entre las finanzas y el crecimiento económico. Por ejemplo, Beck et al. (²⁰⁰¹), estiman una ecuación de crecimiento de la siguiente forma:

donde Growtht es la tasa promedio anual de crecimiento del PIB real, X _t es un conjunto de potenciales determinantes de crecimiento, FD _t es un conjunto de indicadores de desarrollo financiero, FS es un conjunto de indicadores de estructura financiera y εt es un término de error. Aunque, inicialmente, la ecuación anterior se utilizó para temas de finanzas y crecimiento económico, su uso se ha generalizado para evaluar el efecto de las variables financieras en otros ámbitos económicos, como la desigualdad del ingreso o elementos institucionales (^{Beck et al., 2003}; ^{Agbor, 2015}). Y, siguiendo la misma idea, Asongu y Nwachukwu (²⁰¹⁵) proponen la siguiente especificación:

donde X es el conjunto de variables de control y uit y μit son los términos de error. Las variables instrumentales son la inflación, Inflaciónit , las exportaciones netas (X-M)it , la variación del PIB, (PIB_g)it , y el estado de derecho (Rule of Law), RoLit .

Una característica deseable de (4)-(5) consiste en controlar la naturaleza endógena de las variables financieras, tanto para el crecimiento económico, como en el desarrollo humano. Para ese propósito, se utiliza un modelo de Variables Instrumentales (VI) que permite controlar por sesgo de simultaneidad y causalidad inversa, al extraer el componente exógeno de las variables. De acuerdo con Asongu y Tchamyou (²⁰¹⁵), es adecuado utilizar el modelo de Mínimos Cuadrados Ordinarios en dos Etapas (MCO2E), para tomar en cuenta la endogeneidad de las variables. Por esa razón, en esta investigación se utiliza un modelo de VI con MCO2E, para estimar el siguiente sistema de dos ecuaciones:

donde IDHit es el Índice de Desarrollo Humano del estado i en el año t , CBit es el crédito de la banca comercial respecto del PIB de cada estado y X es un conjunto de variables que pueden influir potencialmente en el desarrollo humano. Las variables instrumentales para este modelo son la formación bruta de capital, FBKit , de cada estado, la tasa de crecimiento del PIB de cada entidad, GPIBit , y las remuneraciones de los asalariados REMit . Y, por último, vit y uit son los términos de error con los supuestos estándar.

Como señala Beck (2008), los modelos dinámicos permiten utilizar valores rezagados de las variables endógenas explicativas, como instrumento, y ello permite superar los sesgos relacionados con la inclusión de la variable dependiente rezagada, y el sesgo de la variable omitida; al mismo tiempo, se controla la causalidad inversa y el error de medición. Por esa razón, se estima un modelo dinámico con la especificación de Arellano-Bover (1995) y Blundell-Bond (1998), el cual es una variación que utiliza el Método Generalizado de Momentos (MGM), de acuerdo con Arellano y Bond (¹⁹⁹¹), de tal forma que:

donde IDHit-1 e IDHit-1 son el primero y segundo rezagos del IDH del estado i en el periodo t , CBit-1 es el primer rezago del crédito de la banca comercial (%PIB), Xit son las variables que influyen potencialmente en el IDH, αi es el efecto fijo y εit es el término de error.

Con respecto a lo anterior, Roodman (²⁰⁰⁹) explica que el modelo dinámico de Arellano-Bover/Blundell-Bond (A-B/B-B) está diseñado para bases de datos panel, con: 1) periodo temporal pequeño y un gran número de individuos; 2) funciones lineales; 3) la variable dependiente puede ser explicada por ella misma en periodos anteriores; 4) las variables independientes no son estrictamente exógenas, pues pueden estar correlacionadas con el pasado y posiblemente con el error; 5) efectos fijos individuales; y 6) puede existir heteroscedasticidad y autocorrelación entre individuos. Además, explica que los estimadores de Arellano-Bond transforman los regresores, generalmente, con sus diferencias (desviaciones ortogonales), y por esa razón es conocido como el modelo de datos panel estimados con MGM en diferencias. Mientras que el A-B/B-B considera un supuesto adicional, que las primeras diferencias de las variables instrumentales, no están correlacionadas con el error fijo. Eso es posible mediante la estimación de un sistema que se estima mediante MGM, que permite la introducción de más instrumentos que pueden incrementar la eficiencia del modelo. En ese caso, las diferencias de los rezagos de la variable dependiente ( ∆yi,t-1 ) se utilizan como instrumentos de los rezagos de la variable dependiente ( yi,t-1 ), creando un sistema de dos ecuaciones, la original y la transformada, por lo que este método es conocido como MGM en sistema.

2. Datos y su naturaleza

En este apartado, se presenta la construcción del IDH estatal para el periodo de estudio, y la estadística descriptiva del crédito que otorgaron los bancos comerciales como porcentaje del PIB de cada entidad; así mismo, se detalla la estadística descriptiva del resto de las variables.

3. Resultados de los modelos de datos panel

Después de estimar el modelo MCO2E de datos panel estatal a través del método de IV (cuadro 5), con efectos aleatorios y errores robustos (modelo 6), se encontró una relación significativa entre el crédito de los bancos comerciales y el IDH estatal. Los resultados sugieren que un incremento de 1% del crédito (%PIB) eleva el IDH en 0.002995. La inversión privada, los años de escolaridad y el efecto de la crisis no fueron estadísticamente significativos. Mientras que el efecto de las regiones fue estadísticamente significativo y negativo, tomando como punto de comparación la Ciudad de México. Por ejemplo, el IDH de los estados del noroeste del país fue 0.0538 puntos menor que el de la Ciudad de México. Mientras que el IDH de la región centro fue 0.1684 menor que en la Ciudad de México.

En los modelos 3 y 4, se evaluó por separado el efecto de la crisis financiera internacional, sin embargo, los coeficientes no fueron estadísticamente significativos. Mientras que en los modelos 1 y 2, se estima el efecto del crédito, de la inversión pública y de la escolaridad en el IDH. Algo relevante sobre los seis modelos es que en todos los casos el IDH es estadísticamente significativo y el coeficiente no varía significativamente, lo cual indica que los resultados son consistentes.

Para verificar la consistencia de los coeficientes del modelo anterior, primero, se realizó la prueba de Hausman, y no se pudo rechazar la hipótesis nula de efectos aleatorios consistentes. Después se realizó la prueba de Breusch y Pagan (1980) y se rechazó la hipótesis de varianza cero entre los individuos, por lo tanto, estimar con efectos aleatorios genera estimadores consistentes. El uso de errores estándar robustos evita el problema de heteroscedasticidad. Por último, se utilizó la metodología Hausman-Taylor (1981) para poner a prueba la endogeneidad del crédito de la banca comercial.

El modelo dinámico se estimó con la especificación de Arellano-Bover/Blundell-Bond. Los resultados del modelo sugieren que, de 2004 a 2016, el crédito de los bancos comerciales tuvo un efecto positivo en el IDH estatal de 0.0013. Mientras que el primer rezago del crédito tuvo un efecto negativo de -0.0017 puntos sobre nivel de desarrollo humano. Las variables potenciales del desarrollo humano no fueron estadísticamente significativas. El primer rezago del IDH explicó en mayor medida el desarrollo humano de los estados en México en 0.75456. Mientras que la crisis financiera redujo en -0.008296 el IDH estatal durante el periodo de estudio. También se intentó agregar el efecto fijo de las regiones; sin embargo, todas fueron no significativas.

Para no perder observaciones fue necesario limitar el número de instrumentos, considerando dos rezagos de la variable dependiente, un máximo de tres instrumentos por cada rezago de la variable dependiente, tres instrumentos exógenos ( FBK , GPIB y REM ) y dos instrumentos endógenos ( IDHit-1 , IDHit-2 y CBit ), y eso nos da un total de 30 instrumentos. De acuerdo con Arellano-Bover (¹⁹⁹⁸), si los errores son ruido blanco en niveles, se espera autocorrelación de primer orden en los residuos de primeras diferencias, pero no de segundo orden. Por lo tanto, podemos utilizar un contraste directo sobre la autocorrelación de segundo orden en los residuos de tipo de multiplicador de Lagrange. El cuadro 6 indica que la hipótesis nula de no autocorrelación, se rechaza en el primer rezago, AR(1), pero no se rechaza en el segundo y tercer rezago, AR(2) y AR(3). Adicionalmente, se realizó la prueba Hansen (1982) y se cumple la hipótesis nula de validez de todos los instrumentos. Roodman (2003) asegura que la elección adecuada de los instrumentos y la no correlación de segundo orden en los residuos, son necesarios para obtener estimadores A-B/B-B consistentes.

Conclusiones

En esta investigación, se encontró evidencia empírica de una relación estadísticamente significativa y positiva entre el crédito de la banca comercial y el Índice de Desarrollo Humano de los Estados en México, durante el periodo 2004-2016. Al estimar el modelo de Variables Instrumentales, los resultados sugieren que un incremento de 1% del crédito (%PIB) eleva el IDH en 0.002995. Mientras que el IDH de los estados del noroeste del país fue 0.0538 puntos menor que el de la Ciudad de México, y el IDH de la región centro fue 0.1684 menor que en la Ciudad de México. No sorprende el hecho de que el crédito esté concentrado en los estados que tienen mayor actividad económica, como la Ciudad de México que en el año 2016 registró una relación de crédito bancario sobre PIB de 47%; mientras que, en el mismo año, Chihuahua apenas sumó créditos otorgados del 1% como porcentaje de su PIB. De esta manera, el efecto positivo del crédito en el desarrollo humano se transmite por dos canales: el componente de ingresos del IDH, de corto plazo; y el de la inversión, que tiene efecto de largo plazo en los componentes de salud y educación del IDH.

Como se puede observar en el cuadro 1, el IDH del nivel estatal en México mostró una naturaleza dinámica, por eso se consideró adecuado estimar un modelo que controlara ese efecto. Los resultados del modelo sugieren que, de 2004 a 2016, el crédito de los bancos comerciales tuvo un efecto positivo en el IDH estatal de 0.0013. Mientras que el primer rezago del crédito redujo el IDH en -0.0017. Esto último se puede explicar por el posible uso irresponsable del crédito bancario, el cual puede tener un efecto negativo en el desarrollo humano; por ejemplo, cuando el financiamiento se destina a actividades improductivas o insostenibles. Por otro lado, el riesgo de incumplimiento lleva a los prestamistas (como los bancos) a tomar estrategias conservadoras, sobre todo en los países donde no existe un estado de derecho que facilite el cobro de las deudas. Ante este escenario, los bancos tienden a preferir ganancias pequeñas, pero de una gran cantidad de buenos préstamos que superarán algunas grandes pérdidas por préstamos incobrables. Sin embargo, como lo explica Merton (1998), el efecto positivo de actividad bancaria en desarrollo económico requiere un sistema financiero que funcione fluidamente, facilitando la asignación eficiente del consumo de los hogares a lo largo de toda su vida, así como la asignación eficiente del capital físico a usos más productivos en el sector empresarial. Y para que eso ocurra, Levine (²⁰⁰⁴) hace énfasis en el cumplimiento de cinco funciones de las instituciones financieras: asignar eficientemente los recursos, monitorear las inversiones, administrar el riesgo, movilizar y captar los ahorros, así como facilitar el intercambio de bienes.

Es importante destacar que, a pesar de los bajos niveles de crédito, como porcentaje del PIB a nivel estatal (pues sólo cuatro estados superaron la media nacional durante todo el periodo), se encontró una relación positiva entre el financiamiento de los bancos comerciales y el IDH estatales. Por lo tanto, existe potencial para elevar dicho efecto positivo de la banca a los niveles de desarrollo humano. De lo anterior se desprende la primera propuesta de política, que consiste en promover políticas públicas que eleven el crédito de los bancos comerciales a nivel estatal, para mejorar el nivel de ingresos, salud y educación de las entidades. En particular, tratar de que converja el crédito bancario estatal al promedio nacional de 9.2%, como porcentaje del PIB que se observó de 2004 a 2016.

La segunda propuesta de política consiste en diseñar estrategias para contrarrestar el efecto negativo que tiene el riesgo de incumplimiento en el otorgamiento del crédito, y buscar mecanismos para darle prioridad al financiamiento de las actividades productivas en inversión de infraestructura y en innovación. Las actividades productivas tienen un efecto de corto plazo en la dimensión de los ingresos; mientras que la inversión en infraestructura e innovación tienen influencia de largo plazo en las dimensiones de salud y educación de la población.