Abstract

D’IPPOLITI, Carlo  and  VENDITTI, Valerio. Ciclos monetarios de las principales monedas del mundo. Inv. Econ [online]. 2025, vol.84, n.331, pp.4-39.  Epub Aug 29, 2025. ISSN 0185-1667.  https://doi.org/10.22201/fe.01851667p.2025.331.90705.

Los economistas poskeynesianos enfatizan la importancia de las tendencias monetarias y financieras para dar forma a los hechos en los mercados reales. Los debates recientes se enfocan en los países emergentes en desarrollo y típicamente consideran que la dinámica financiera está regida por factores exógenos (frecuentemente volátiles, que implican “ciclos” sólo en una forma laxa, no en sentido geométrico). En este artículo, por el contrario, formalizamos un modelo de ciclos monetarios endógenos que provocan que una moneda clave se mueva de forma persistente en una dirección durante periodos de tiempo largos, para luego cambiar de trayectoria de forma endógena. El modelo se inspira en Biasco (1987), quien suministró un marco conceptual detallado, pero no desarrolló un modelo. En su análisis, las expectativas de crecimiento del PIB inducen al menos parcialmente los flujos de capital. A su vez, los flujos de capital determinan apreciaciones del tipo de cambio que impactan de forma negativa al crecimiento del PIB. La interacción de estas dos variables produce endógenamente un ciclo dinámico -que podría ser reforzado (o algo complementado en el corto plazo) por reacciones endógenas de la política monetaria y la interacción de agentes fundamentales e impetuosos. La evidencia de datos de series de tiempo de las cuatro monedas de reserva principales (dólar de Estados Unidos, euro, yen y libra esterlina) sugiere que el modelo aplica para las importantes monedas “clave” de las economías más ricas.

Keywords : ciclos monetarios; inestabilidad; financiarización; E44; F43; O41.

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