Resumo

CARVALHO, Luciano Dias de  e  GABRIEL, Luciano Ferreira. Fragilidad financiera, múltiples desequilibrios y ciclos económicos. Inv. Econ [online]. 2024, vol.83, n.329, pp.4-25.  Epub 01-Ago-2025. ISSN 0185-1667.  https://doi.org/10.22201/fe.01851667p.2024.329.88263.

El objetivo de este trabajo es presentar un modelo teórico de fragilidad financiera, en el que la oferta monetaria es generada, en parte, de forma endógena por los bancos; el flujo de caja de las empresas se considera explícitamente; la política monetaria es endógena al igual que el margen de beneficio de los bancos, que influye en las tasas de interés de sus préstamos. La fragilidad financiera surge en la fase ascendente del ciclo económico, cuando la percepción de riesgo disminuye al mismo tiempo que se relaja el nivel de deuda considerado crítico por los bancos. Al suceder esto, el sistema económico, en su trayectoria de ajuste, puede asumir una dinámica que lo lleve de la región Hedge a la región especulativa y luego a la región Ponzi, iniciando así la fase decreciente del ciclo. Una serie de efectos retroactivos surge con resultados de equilibrios múltiples según la perspectiva minskiana.

Palavras-chave : fragilidad financiera; ciclos económicos; estado de confianza; E32; E63.

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