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Investigación económica
Print version ISSN 0185-1667
Inv. Econ vol.62 n.246 Ciudad de México Oct./Dec. 2003
Artículos
La regla de Taylor para México: un análisis econométrico*
The Taylor Rule for Mexico: An Econometric Analysis
* Profesores de la Facultad de Economía, UNAM, México. El primero es titular de la Cátedra Extraordinaria Narciso Bassols y el segundo realiza estudios de doctorado en economía en España. E-mail: gapaliza@servidor.unam.mx
El objetivo de este trabajo es analizar, desde el punto de vista econométrico, la validez de la regla de Taylor en el caso de la economía mexicana. Los resultados obtenidos indican que es posible elaborar un modelo econométrico con las características estadísticas adecuadas aunque con diferencias importantes con la regla de Taylor original. De este modo, puede argumentarse que reglas simples describen satisfactoriamente el comportamiento de la política monetaria en México. Este modelo indica que la tasa de interés nominal responde a la tasa de inflación y a la tasa de interés con un retardó mientras que las desviaciones con respecto al producto potencial no son estadísticamente significativas. Ello refleja que el Banco de México define su política tomando en consideración exclusivamente el comportamiento de los precios sin considerar, sistemáticamente, los efectos sobre las desviaciones del producto.
The objective of this article is to analyze from an econometric perspective the validity of the Taylor rule in the case of the Mexican economy. The results obtained indicate that developing an econometric model with the appropriate statistical characteristics is possible, but only with important variants from the original Taylor rule. Thus, it can be argued that simple rules satisfactorily describe the behavior of monetary policy in Mexico. What this model indicates is that the nominal interest rate responds to the inflation rate and to the interest rate with a delay while the deviations from the potential product are not statistically significant. This reflects that the Central Bank of Mexico defines its policies exclusively by the behavior of the price level without any systematic consideration to the effects on the deviations of the product.
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* Agradecemos los comentarios de Ignacio Perrotini y Horacio Catalán y de dos árbitros anónimos, en particular de uno de ellos que contribuyó a mejorar substancialmente el trabajo. Desde luego se aplica el descargo usual de los errores. Esta investigación se realizó dentro del proyecto PAPIIT: Análisis de la política monetaria y los mercados financieros en México, bajo los efectos de la liberalización financiera y comercial: una visión econométrica, IN 302500.
Recibido: Octubre de 2001; Aprobado: Abril de 2003
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