Resumen:

En este trabajo proponemos una hipótesis alternativa en el análisis del papel jugado por el endeudamiento exterior sobre el crecimiento de los países no desarrollados. Aunque existe un amplio consenso sobre las causas inmediatas de la crisis de deuda externa que comenzaron a sufrir los países empobrecidos (subdesarrollados o en vías de desarrollo) a partir de 1982, nosotros proponemos una lectura de dicha crisis en un contexto de largo plazo, es decir de crecimiento. En este trabajo hemos encontrado una anomalía importante en el papel que juega el comercio internacional en países con muy distinto desarrollo. Mientras que en los países subdesarrollados las mayores tasas de crecimiento se consiguen con déficit comercial, en los países ricos su crecimiento se ajusta al equilibrio de balanza comercial.

En nuestro modelo empírico hemos recuperado las reflexiones teóricas de Harrod, Kalecki, y Thirwall. Hemos utilizado diferentes metodologías cuantitativas. Primero hemos estimado un modelo de desequilibrio dinámico, con dos versiones -ajuste vía precios y ajuste vía rentas. En segundo lugar, hemos usado las técnicas de cointegración para obtener las funciones de exportación e importación y calcular la tasa de crecimiento compatible con el equilibrio externo utilizando los parámetros estimados en dichas ecuaciones. Por último, hemos utilizado los datos de panel para estudiar si existen impactos diferentes del comercio exterior sobre el crecimiento de países ricos y de países empobrecidos

Los resultados del contraste parecen confirmar que solamente con endeuda miento externo en los países empobrecidos más avanzados ha sido posible conseguir sus tasas de crecimiento económico.

Abstract:

This paper proposes an alternative hypothesis in the analysis of the role played by external debt in the growth of under-developed countries. Even though a broad consensus exists regarding the immediate causes of the external debt crisis suffered by poorer countries (under-developed or developing) since 1982, this article suggests a reading of said crisis in a long-term context, in other words in the context of growth. This study has encountered a significant anomaly regarding the role international commerce plays in countries with very different levels of development. Whilst in under-developed countries, greater growth rates are achieved through commercial deficit, growth in the rich countries varies according to the equilibrium of the trade balance.

The empirical model used in this study incorporates the theoretical reflections of Harrod, Kalecki, and Thirwall, but utilizing different quantitative methodologies. First, an estimation was made of a dynamic disequilibrium model in two versions -adjustment via prices, and adjustment via profits. Then co-integration techniques were used to obtain the export and import functions, and to calculate the growth rate compatible with the external equilibrium, utilizing the parameters estimated in said equations. Finally, panel data were used to study whether foreign trade makes a different impact on growth in rich and poor countries.

The results of the contrast seem to confirm that the more advanced poorer countries have only managed to attain rates of economic growth by incurring external debt.