Scielo RSS <![CDATA[EconoQuantum]]> http://www.scielo.org.mx/rss.php?pid=1870-662220070001&lang=en vol. 4 num. 1 lang. en <![CDATA[SciELO Logo]]> http://www.scielo.org.mx/img/en/fbpelogp.gif http://www.scielo.org.mx <![CDATA[<b>Racionalidad económica implícita en teoría financiera</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1870-66222007000100001&lng=en&nrm=iso&tlng=en Este trabajo de investigación muestra que los principios financieros más importantes llevan consigo de manera implícita el postulado de racionalidad económica. Para ello, el modelo de Black-Scholes-Merton (BSM) que determina el precio de un producto derivado se obtiene bajo los principios financieros más conocidos, tales como: condiciones de no arbitraje, coberturas, el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), portafolios replicantes y auto-financiables, valuación con VPN (Valor Presente Neto), el modelo de Markowitz y el teorema de Modigliani-Miller, entre otros. Posteriormente se obtienen los mismos resultados del modelo bsm utilizando un consumidor-inversionista maximizador de utilidad, sujeto a una restricción presupuestal que considera la posibilidad de integrar, en un portafolio, un bono libre de riesgo, un activo riesgoso y un producto derivado sobre dicho activo, lo que confirma la consistencia de tales principios financieros con la racionalidad económica; es decir, la teoría financiera es implícitamente consistente con el supuesto de racionalidad económica.<hr/>The purpose of this paper is to show that the most important financial principles carry implicitly with them the postulate of economic rationality. To do this, the Black-Scholes-Merton (BSM) model that determines the price of a contingent claim is obtained by using the most common financial principles, such as: no arbitrage conditions, hedging, CAPM (Capital Asset Pricing Model), replicating and self-financing portfolios, valuing with NPV (Net Present Value), the Markowitz model, and the Modigliani-Miller theorem, among others. Subsequently, the same results of the bsm model are obtained by using a rational consumer-investor that maximizes utility subject to a budget constraint that considers the possibility of integrating a portfolio with a non-risky bond, a risky asset, and a derivative on such an asset, which confirms the consistency between such financial principles and economic rationality, that is, financial theory is implicitly consistent with the assumption of economic rationality <![CDATA[<b>Unicidad del equilibrio de Nash-Cournot bajo correspondencias contractivas de mejor respuesta</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1870-66222007000100002&lng=en&nrm=iso&tlng=en En este trabajo se muestran condiciones para la unicidad del equilibrio de Nash-Cournot para un juego de n-firmas. Estas condiciones garantizan que las funciones de mejor respuesta para n-firmas que compiten en forma oligopólica a la Cournot sean contracciones y generalizan las condiciones de concavidad generalmente consideradas para este fin.<hr/>In this work we obtain new conditions to reach the uniqueness of Nash equilibrium in a Cournot oligopoly model. These conditions assure that the reaction functions are contractions and they are not reduced to the obtained ones by Rosen (1965), in as much as they do not demand the strict concavity of the benefit functions <![CDATA[<b>Convergencia del PIB per cápita de 6 países emergentes con Estados Unidos</b>: <b>un análisis de cointegración</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1870-66222007000100003&lng=en&nrm=iso&tlng=en En este trabajo se intenta determinar si hay o no convergencia, y si ésta es absoluta o condicional, entre el Producto Interno Bruto (PIB) real per cápita de 6 países. Se efectúa un análisis de cointegración siguiendo un enfoque similar al de Bernard y Durlauf. Salvo en el caso de Canadá - Estados Unidos, donde los resultados no son conclusivos, en los demás casos se encuentra evidencia de no convergencia. Con el fin de determinar la robustez de los resultados ante posibles cambios estructurales se efectuaron pruebas de cointegración bajo posible cambio estructural siguiendo el enfoque de Gregory y Hansen. En la mayoría de casos no se encuentra evidencia a favor de convergencia con cambio estructural, lo cual sugiere que las brechas de ingreso per cápita de los países considerados respecto a Estados Unidos son consistentes con procesos de no-convergencia.<hr/>In this study we attempt to determine if there is convergence, and if this is absolute or conditional, between the real per cápita GDP of 6 countries. We carry out a cointegration approach, similar to that in Bernard and Durlauf. The results are non conclusive for the case of Canada-U.S., while they support non-convergence for most of the others cases considered. In order to evaluate the robustness of our convergence tests to possible structural breaks, we implemented the Gregory and Hansen's approach of cointegration under structural change. In most cases, we do not find evidence supporting convergence under structural change, which suggests that the gaps of per cápita GDP of the countries considered in this study relative to the U.S. are consistent with non-convergence. <![CDATA[<b>La tasa de los fondos federales de Estados Unidos y la dinámica del mercado laboral en una economía pequeña, abierta y dolarizada</b>: <b>evidencia mediante la creación y destrucción de empleo en Puerto Rico</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1870-66222007000100004&lng=en&nrm=iso&tlng=en Este trabajo examina los efectos de la tasa de fondos federales en una economía con características particulares: el caso de Puerto Rico. De acuerdo a dichas características se desarrolla un modelo dinámico que apoya tanto la evidencia empírica como relación de la creación y destrucción de empleo en Puerto Rico como indicadores de la actividad económica, y la tasa de los fondos federales como medida de la política monetaria. Los resultados indican que los movimientos anticipados de la tasa de los fondos federales de Estados Unidos tienen efectos significativos sobre la creación y destrucción de empleo. Sin embargo, dadas las características de la economía de Puerto Rico, estos movimientos anticipados no tienen efectos significativos sobre la creación de empleo. Por el contrario, movimientos no-anticipados de la tasa de los fondos federales tienen efectos significativos en ambas variables. De acuerdo con estos resultados, puede concluirse que la política monetaria de Estados Unidos tiene efectos sobre la dinámica de corto plazo del empleo y de la actividad económica real.<hr/>This paper examines the effect of the United States fed funds rate on an economy with particular characteristics: the case of Puerto Rico. According to these characteristics, a dynamic model that bases the empirical evidence as far as the relation of the creation of destruction of employment in Puerto Rico as indicators of the economic activity, and the fed funds rate as a monetary policy measurement is developed. The results indicate that anticipated movements of United States fed funds rate have significant effects over the destruction of employment. However, due to the characteristics of the economy of Puerto Rico, these anticipated movements do not have significant effects over the creation of employment. On the contrary, non-anticipated movements of the fed fund rate have significant effects on both variables. By these results, one can conclude that the United Sates monetary policy has effects over the short run dynamic of the employment and of the real economic activity.