Scielo RSS <![CDATA[Revista mexicana de economía y finanzas]]> http://www.scielo.org.mx/rss.php?pid=1665-534620180002&lang=pt vol. 13 num. 2 lang. pt <![CDATA[SciELO Logo]]> http://www.scielo.org.mx/img/en/fbpelogp.gif http://www.scielo.org.mx <![CDATA[<strong>An exploratory and comparative analysis between bottom-up and top-down approaches for a spatialized construction of a regional Input-Output matrix</strong>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1665-53462018000200137&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Abstract The purpose of this paper is to explore and apply a methodology for the construction of a regional spatial input-output matrix, using a bottom-up approach, compared to the top-down of the Sonora 2008 regional matrix. We use the methodology proposed by Flegg for the estimation of regional matrixes, spatializing it with limited information. In addition, we compare the two regional matrixes constructed by identifying the type of productive sectors, their economic links and multiplier effects, highlighting the application of the statistical method of principal components. It should be clarified that the spatialized analysis of input -output matrixes has not been addressed in the literature hence the importance of its analysis. The results show either at spatial and sectoral levels, that the sectors and economic structure that come from the regional matrix constructed from bottom-up approach are theoretically and statistically coherence, contrary to what happens with the regional matrix constructed from top-down approach, which allow us to conclude the importance of considering economic space as a fundamental element in the construction of regional input-output matrices.<hr/>Resumen El propósito de este ensayo es explorar y aplicar una metodología para la construcción de una matriz regional de insumo-producto espacializada, utilizando un enfoque de abajo hacia arriba, comparado con el de arriba hacia abajo de la matriz regional de Sonora 2008. Para ello se utiliza la metodología propuesta por Flegg para la estimación de matrices regionales, espacializandola con información limitada. Además, se comparan ambas matrices regionales construidas mediante la identificación del tipo de sectores productivos, sus vinculaciones económicas y efectos multiplicadores, destacando la aplicación del método estadístico de componentes principales. Cabe aclarar que el análisis espacializado de matrices de insumo producto, no ha sido abordado en la literatura de ahí la importancia de su análisis. Los resultados muestran a nivel espacial como sectorial, que los sectores y estructura económica que provienen de la matriz regional construida desde abajo es coherente teórica y estadísticamente, contrariamente a lo que sucede con la matriz regional construida desde arriba, lo que permite concluir la importancia de considerar el espacio económico como elemento fundamental en la construcción de matrices regionales de insumo-producto. <![CDATA[How to Measure the Multidimensional Inequality with Household Surveys: The Mexican Case]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1665-53462018000200175&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Abstract In this research paper we propose a measure of inequality with a multidimensional approach. For that purpose, we use a Principal Component Analysis for a set of variables that characterize the households of an economy. Specifically, the proposed methodology is tested using data from Mexico’s National Household Income and Expenses Survey. The results are consistent with those of conventional measures of inequality when we analyze them between two periods of time. However, when the inequality among the States of Mexico is analyzed, the proposed index identifies greater inequality in those where there are gaps in services and poor housing conditions. The methodology that we propose is innovative to analyze multidimensional inequality and its implementation is easier to handle with than the one of the recent methods proposed by the literature. Based on our results, we suggest that if policymakers try to implement an income redistribution, this must be accompanied by an improvement in services that government offers, with an especial attention in education.<hr/>Resumen En este trabajo de investigación proponemos una medida de desigualdad con un enfoque multidimensional. Para tal fin, usamos un Análisis de Componentes Principales para un conjunto de variables que caracterizan a los hogares de una economía. Específicamente, la metodología propuesta se prueba con los datos de la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares de México. Los resultados son consistentes con los de las medidas convencionales de desigualdad cuando los analizamos entre dos periodos de tiempo. Sin embargo, cuando se analiza la desigualdad entre los Estados de México, el índice propuesto identifica una mayor desigualdad en aquellos donde existen brechas en los servicios y condiciones de vivienda deficientes. La metodología que proponemos es innovadora para analizar la desigualdad multidimensional y su implementación es más fácil de manejar que la de los métodos recientes propuestos por la literatura. Con base en nuestros resultados, sugerimos que si los diseñadores de políticas intentan implementar una redistribución del ingreso, esta debe ir acompañada de una mejora en los servicios que ofrece el gobierno, con especial atención en la educación. <![CDATA[Foreign Exchange Strategies Performance]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1665-53462018000200195&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt The objective of this research is to evaluate the performance and the efficiency of three common foreign exchange strategies: Carry Trade, the Momentum, the reversal and the Value strategy. The analyses take into account the transaction cost and the quotes of 52 currencies since 1983. The approach is similar to the Barroso and Santa Clara (2012), however as added value it includes a restriction on the leverage and returns of the portfolio allowing the inheritance of the position in a currency for the previous period. Although the use of the genetic algorithm is computationally more expensive than other numerical methods, it produces consistent results. The results suggest that foreign exchange strategies contain information relevant to the optimization of portfolios, in particular the Carry Trade and the Momentum. However, the performance of the portfolio in high volatility periods could be improved using other characteristics that incorporate the volatility such as the Sharp or the Sortino ratios.<hr/>Resumen. El objetivo de esta investigación es evaluar el desempeño y la eficiencia de cuatro estrategias comunes de intercambio de divisas: Carry Trade, Momentum, Reversal y Value. Para los análisis se tiene en cuenta el costo de transacción y las cotizaciones de 52 monedas desde 1983. El enfoque es similar a Barroso y Santa Clara (2012), sin embargo como valor agregado se incluye una restricción en el apalancamiento y los retornos de la cartera permitiendo la herencia de la posición en una moneda de un período al siguiente. Para el cálculo de los retornos se propone el uso de un algoritmo genético que aunque es computacionalmente más caro que otros métodos numéricos produjo resultados consistentes. Los resultados sugieren que las estrategias cambiarias contienen información relevante para la optimización de portafolios en particular el Carry Trade y el Momentum aunque el modelo podría mejorarse si se consideran otras características como pueden ser la razón de Sharp o Sortino que incorporan el nivel de volatilidad para mejorar el desempeño del portafolio en episodios de volatilidad elevada. <![CDATA[<strong>The Mexican Secure Loan Market: Who uses it, how much it costs, and how much competition there is</strong>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1665-53462018000200247&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Resumen El objetivo del trabajo consiste en caracterizar el mercado de préstamos prendarios en México. Con base en una encuesta a las dieciocho instituciones más importantes del país y de datos provenientes de fuentes oficiales, se calcula el costo relativo de estos préstamos y se hacen estimaciones probabilisticas de los usuarios. Asimismo, se analiza el patrón de localización de los establecimientos que ofrecen dichos préstamos y el nivel de competencia existente. Nuestros resultados sugieren que es erróneo pensar que este producto es reflejo de la exclusión financiera. Se observa además que las tasas de interés de los préstamos prendarios son próximos al del crédito bancario relevante. Con base en un analisis radial se muestra que hay mucha competencia en este mercado pero hay espacio para una expansión. Una limitación del trabajo es que la base de datos es un corte transversal y su originalidad es la construcción de una base de datos y en ser la primera caracterización de este mercado. La relevancia de estos préstamos y el mostrar que se tiene una percepción errónea son una de las principales conclusiones del trabajo.<hr/>Abstract. The objective of this work is to describe the Mexican secure loan market. Based on a survey of the eighteen most important institutions in the country and using data from official sources, the relative cost is calculated and probabilistic estimations are made for the users. Furthermore, the location pattern of the establishments that offer these loans and the existing level of competition is analyzed. The results suggest that it is erroneous to think that the use of this service reflects financial exclusion. Additionally, it is observed that the interest rates of secure loans are close to those of the relevant bank credit. Based on a radial analysis, it is shown that there is a lot of competition in this market, but there is room for expansion. One limitation of the work is that the database is a cross-section and its originality lies in the construction of a database and in being the first characterization of this market. The relevance of these loans and showing that there is a misperception are some of the main conclusions of this work. <![CDATA[Is Mexico's Forward Exchange Rate Market Efficient?]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1665-53462018000200273&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Abstract This study tests the unbiased forward exchange rate hypothesis for the Mexican exchange market. Instead of the linear regression base model, we use a nonlinear Markov switching model. The model identifies two states in the behavior of the forward exchange rate: one in which the null hypothesis of efficiency holds and the other one in which it does not. The results show that the unbiased hypothesis is rejected for both the 30 and 90 day forward rates when using a lineal model. However, when using the two-state Markov switching model we cannot reject the null hypothesis for the 30 day forward rate in the state identified as the efficient but we reject it in other state. For the 90 day forward rate we cannot distinguish between the two states. Therefore, the nonlinear two-state Markov switching model is far superior to the traditional single state linear regression model to test the unbiased forward exchange rate hypothesis. Our study provides evidence that the hypothesis of efficiency is rejected in periods of high uncertainty in the economy and policy decisions.<hr/>Resumen El estudio prueba la hipótesis de no sesgo de la tasa forward de tipo de cambio para el mercado cambiario mexicano. Se utilizó un modelo no lineal de Markov con cambio de régimen en vez de un modelo de regresión lineal. El modelo identifica dos estados en el comportamiento del tipo de cambio forward : uno en el que la hipótesis nula de eficiencia se sostiene y otro en el que no. Con el modelo lineal la hipótesis se rechaza para ambas tasas forward, 30 y 90 días. Sin embargo, con el modelo de dos estados no es posible rechazar la hipótesis nula para la tasa forward de 30 días en el estado identificado como eficiente, pero se rechaza en el otro estado, En el caso de la tasa de 90 días no se distingue entre los dos estados. Por lo tanto, el modelo no lineal de Markov de dos estados es superior al modelo de regresión lineal para probar la hipotesis de no sesgo del tipo de cambio, la cual es rechazada en periodos de alta incertidumbre económica y política.