Scielo RSS <![CDATA[Contaduría y administración]]> http://www.scielo.org.mx/rss.php?pid=0186-104220120002&lang=pt vol. 57 num. 2 lang. pt <![CDATA[SciELO Logo]]> http://www.scielo.org.mx/img/en/fbpelogp.gif http://www.scielo.org.mx <![CDATA[<b>Editorial</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422012000200001&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt <![CDATA[<b>Sterilized exchange rate market interventions, theory and evidence</b>: <b>the case of Mexico</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422012000200002&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Los bancos centrales que aplican un marco de política monetaria de metas u objetivos de inflación niegan que las intervenciones en los mercados cambiarios sean un instrumento adicional de su praxis política para alcanzar los objetivos de política monetaria, so pretexto de que en un régimen de tipo de cambio flexible esas intervenciones no son efectivas. Este trabajo analiza, con base en evidencia empírica, el papel de las intervenciones cambiarias esterilizadas en el marco de la política monetaria del Banco de México. Nuestros resultados revelan que las intervenciones cambiarias esterilizadas sí han sido efectivas y que el tipo de cambio ha desempeñado un papel esencial en la estabilización de la inflación en México.<hr/>The central Banks that apply a framework of monetary policy based on inflation targeting do not recognize that their foreign exchange market interventions represent a second monetary policy instrument used regularly with the aim of achieving monetary policy goals. The above on the grounds that under a flexible exchange rate regime foreign exchange market interventions are ineffective. The present paper looks into empirical evidence of the Banco de México’s foreign exchange market interventions. It is shown, on the basis of econometric results, that those interventions are effective indeed; hence the nominal exchange rate appears to play an instrumental role in the stabilization strategy of the monetary authority. <![CDATA[<b>Holiday effect on the main stock markets of Latin America</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422012000200003&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Este artículo estudia los efectos pre y posferiados, también conocidos conjuntamente como efecto del día feriado, en los principales mercados accionarios latinoamericanos: Brasil, México, Chile, Argentina, Perú y Colombia, a través de sus principales índices accionarios para un periodo de veinte años, comprendido desde 1990 a 2009. Los resultados obtenidos evidencian que el efecto preferiado existe para los mercados de Chile, Perú y Brasil; para los dos primeros, los rendimientos de los días previos a los feriados son casi siete veces más altos que los obtenidos en días normales. El efecto posferiado existe para los mercados de México, Brasil y Perú; los rendimientos de estos días son casi tres veces mayores que un día cualquiera. Para los mercados de Colombia y Argentina no existe ninguno de estos efectos. Además, se comprueba que el efecto feriado es independiente de otras anomalías de calendario como el efecto fin de semana y efecto fin de año.<hr/>This article studies the pre and post holiday effects, also known as holiday effect, for the most important stock markets in Latin America: Brazil, Mexico, Chile, Argentina, Peru and Colombia, through their main stock price indexes for a 20-year time frame going from 1990 to 2009. Results show that the pre-holiday effect exists for the Chilean, Peruvian and Brazilian markets. Particularly for Chile and Peru, returns for days prior to holidays are almost seven times higher than on regular days. Post-holiday effects are accounted for in Mexico, Brazil and Peru. Returns for these days are accounted for as three times higher than a normal trading day. For the Colombian and Argentinian markets, no effects were found. Also, the holiday effect is proven to be independent from other calendar anomalies, such as weekend or end-of-the-year effects. <![CDATA[<b>Forecast of the IPC (Índice de Precios y Cotizaciones) return by means of differential neural networks</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422012000200004&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt A través de los años, el uso de las redes neuronales artificiales como herramienta de simulación, modelación y descripción de sistemas dinámicos no lineales se ha ido consolidando como una técnica eficaz y relativamente rápida gracias al gran desarrollo experimentado en los sistemas de cómputo. Esta técnica de uso común en algunas áreas de la ingeniería aplicada se empezó a utilizar en aplicaciones financieras a mediados de la década de los noventa. El presente trabajo utiliza una de las técnicas más recientes y poderosas en este ámbito: las redes neuronales diferenciales (RND), usada frecuentemente en análisis de procesos de la biotecnología. Mediante esta técnica se lleva a cabo el análisis y la estimación de la evolución del comportamiento del rendimiento del IPC de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) durante el periodo comprendido del 8 de noviembre de 1991 al 27 de enero de 2011. Adicionalmente, el análisis incluye un pronóstico intradía (seis valores durante una jornada de operación de la BMV) del rendimiento del IPC, el cual tiene una duración de un día después del último dato de la serie de tiempo del IPC. Cabe señalar que los resultados pronosticados mostraron una gran similitud con los datos reales.<hr/>Over the years the use of artificial neural networks as a tool for simulation, modeling and description of nonlinear dynamical systems has been consolidated as an effective and relatively fast technique thanks to the great development experienced in computer systems. This technique commonly used in some areas of Applied Engineering was frst used in financial applications since the mid-nineties. This paper uses one of the most recent and powerful techniques in the feld of neural networks: Differential Neural Networks Analysis (DNNA), a technique frequently used in analysis of biotechnology processes. This technique carries out the analysis and estimation of the evolution of behavior in the IPC (Stock Market Index) of the BMV (Mexican Stock Exchange) during the period from November 8, 1999 to January 27, 2011. The analysis also includes an intra-day forecast (6 values into a trading session) of the IPC return, the forecast extends during one day after the last data time series of the IPC. The predicted results showed a great similarity with actual data. <![CDATA[<b>Stochastic processes in the valuation of investment projects, real options, binomial trees, bootstrap simulation and Monte Carlo simulation</b>: <b>flexibility in decision making</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422012000200005&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt En este trabajo se incorporan procesos estocásticos en la valuación de proyectos de inversión utilizando opciones reales, lo que está vinculado al valor de la flexibilidad administrativa; es decir, utilizar la opción con el objeto de tomar decisiones estratégicas acordes con el entorno económico de la empresa. Se valúa un proyecto tomando en cuenta la opción real según la cual se tiene la flexibilidad de abandonar el proyecto si el entorno de ésta lo requiere. En la valoración del proyecto se consideran los flujos de efectivo de la empresa y las simulaciones bootstrap, histórica y Monte Carlo que se llevan a cabo en ellos. Asimismo, se analizan y calculan los flujos de efectivo considerando árboles binomiales para, finalmente, determinar el valor de la opción real y la viabilidad del proyecto de inversión de la empresa.<hr/>This research incorporates stochastic processes in the valuation of investment projects using real options, which is linked to the value of managerial flexibility, that is, to use the option in order to make strategic decisions in line with the company’s economic environment. A project is valued taking into account the real option under which the company has the flexibility to abandon the project if the environment requires it. In the valuation of the project are considered cash fows of the company and bootstrap simulation, historical simulation and Monte Carlo simulation are carried out on them. We analyze and estimate cash fows considering binomial trees to finally determine the real option value and viability of the investment project of the company. <![CDATA[<b>Proposal of a fuzzy numbers methodology for selecting and hiring outsourcing</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422012000200006&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt En este trabajo se propone una metodología de subconjuntos borrosos, en la cual se construye un coeficiente de adecuación con el fin de enfrentar la incertidumbre en la selección de empresas que surge de los contratos de outsourcing. Asimismo, en el artículo se lleva a cabo un análisis sobre algunas de sus potencialidades como estrategia de negocios, la que para muchas empresas es actualmente una de las principales herramientas para establecer ventajas competitivas.<hr/>This paper proposes a fuzzy subsets methodology, in which an adequacy ratio is built in order to deal with the uncertainty on the selection of companies which arises of outsourcing contracts. Also, this paper carries out an analysis of the outsourcing potential as a business strategy, which for many companies nowadays is a main tool to establish competitive advantages. <![CDATA[<b>The <i>outsourcing</i> in the export performance of the firms</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422012000200007&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt En este artículo se examina el efecto del outsourcing en el desempeño de las exportaciones de las empresas. El análisis se basa en las teorías de los negocios internacionales y el punto de vista de los recursos y la economía de los costos de transacción, según los cuales el outsourcing en el extranjero ayuda a las empresas -directa o indirectamente- a exportar más, a reducir sus costos de producción y a aumentar la flexibilidad de la empresa; además, puede proporcionar nuevos recursos y conocimientos del mercado. Sin embargo, el impacto del outsourcing internacional depende de los recursos y las capacidades de las empresas para gestionar una red de proveedores extranjeros y para absorber los conocimientos extranjeros. Usando una base de datos de alrededor de mil empresas de fabricación en México de 2007, se encontró que las operaciones de outsourcing en el extranjero aumenta el rendimiento de la exportación, los efectos son más fuertes en los mercados de exportación de donde las empresas importan los bienes intermedios. Los resultados también muestran que el tamaño de la empresa, la organización de las importaciones intrafirma y la experiencia en la exportación moderan los efectos del outsourcing de manera positiva. Estos resultados tienen implicaciones para las empresas y los políticos responsables del diseño de políticas.<hr/>This paper examines the effect of outsourcing on the export performance of firms. The analysis is based on the theories of international business and the point of view of the resources and the economics of transaction costs, according to which offshore outsourcing helps companies - directly or indirectly - to enhanced exports, production costs reduction and to increase the firm flexibility; also providing new resources and marketing knowledge. Nevertheless, the outsourcing effects depend upon the resources and capabilities that the firms have to manage a foreign providers network and to absorb the foreign knowledge. Using a database of about 1,000 manufacturing companies in Mexico in 2007, it was found that offshore outsourcing increases the performance of exports; the effects are stronger in export markets where firms import intermediate goods. The results also show that the size of the company, the organization of intrafirm imports and export experience moderate the effects of outsourcing in a positive way. These results have implications for businesses and policy makers. <![CDATA[<b>Pesquisa científica em contabilidade gerencial</b>: <b>estudo comparativo entre Espanha e Brasil</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422012000200008&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Nas últimas décadas a contabilidade gerencial teve um desenvolvimento acentuado, com inclusão de novos temas e métodos de investigação, revistas exclusivas, e principalmente estudos com perspectivas multidisciplinares. Uma das formas de perceber e entender esse nível de desenvolvimento é estudar suas publicações nas principais revistas. Assim, o objetivo é realizar um estudo comparativo sobre contabilidade gerencial entre a Espanha e o Brasil. Para tanto, foram selecionados 421 artigos de sete revistas espanholas de contabilidade listadas no IN-RECS (Índice de Impacto das Revistas Espanholas de Ciências Sociais), e 245 artigos de seis revistas brasileiras listadas na Capes. Por tanto, analisou-se 666 artigos publicados em revistas espanholas e brasileiras no período de 2001 a 2010. Os resultados revelam que os trabalhos em gerencial ainda não ocupam o lugar de relevância nas publicações em contabilidade tanto na Espanha quanto no Brasil. Entre os temas pesquisados destacam-se: mensuração e avaliação de desempenho, contabilidade de custos, controle organizacional, sistemas de informação contábil, orçamento e custos gerenciais. O desenvolvimento dos estudos ocorre em grande parte por meio da revisão de literatura e estudos de caso.<hr/>Over the last decades the managerial accounting has had an accelerated development, including new subjects and research methods, select journals and mainly studies with multi-disciplinary perspectives. One of the ways to realize and understand this development level is to study publications on the main journals. Thus, the aim is to hold a comparative study about managerial accounting between Spain and Brazil. In this way, 421 papers were selected from seven Spanish accounting journals listed at IN-RECS (Impact Index of the Spanish Social Science Journals), and 245 papers of six Brazilian Journals listed at Capes. Therefore, we analyzed 666 papers published in Spanish and Brazilian journals from 2001 to 2010. The results showed that the papers in managerial accounting do not have yet a relevant place in accounting publications both in Spain and Brazil. Among the researched themes is highlighted: performance measurement and assessment, cost accounting, organizational control, accounting information systems, budget and managerial costs. The development of the studies happens mostly through literature review and case study.<hr/>En las últimas décadas, la contabilidad administrativa ha sufrido un gran desarrollo al incorporar nuevos temas y métodos de investigación, revistas exclusivas y principalmente estudios con perspectivas multidisciplinarias. El objetivo de este trabajo es llevar a cabo un estudio comparativo de publicaciones de España y Brasil relacionadas con la contabilidad administrativa. Con este fin, se seleccionaron 421 artículos de siete revistas españolas de contabilidad que figuran en el Índice de Impacto de las Revistas Españolas de Ciencias Sociales (IN-RECS) y 245 artículos de seis revistas que aparecen en la CAPES de Brasil. En total se analizaron 666 artículos publicados en español y portugués en el periodo de 2001 a 2010. Los resultados muestran que los trabajos sobre contabilidad administrativa no ocupan un lugar relevante en las revistas contables de España y Brasil, pues los temas que más se investigan giran en torno a la medición y evaluación del desempeño, a la contabilidad de costos, al control organizacional, a los sistemas de información contable, a los presupuestos y costos administrativos, entre otros; el desarrollo de estos trabajos se realiza mediante revisión de la literatura y estudios de casos. <![CDATA[<b>An empirical study of sticky costs in Spanish companies</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422012000200009&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Entender cómo y por qué cambia el nivel de costos es fundamental para administrar eficientemente una organización. Tradicionalmente, los costos se dividen en fijos y variables, según varíen o no con respecto al nivel de actividad. Sin embargo, los estudios empíricos más recientes muestran evidencia de costos "pegajosos" (sticky costs) porque su respuesta es más fuerte cuando el nivel de actividad incrementa que cuando dicho nivel disminuye. Este artículo comprueba que los costos pegajosos se observan en empresas españolas en el periodo 2005-2007 y que su magnitud es comparable a la documentada en estudios anteriores. Este mismo estudio puede ser replicado en otros contextos internacionales siempre y cuando se disponga de bases de datos completas y públicamente disponibles, lo que representa una interesante línea de investigación.<hr/>To understand how and why the level cost changes is essential to effciently manage an organization. Traditional cost accounting classifies them into fixed and variable, whether they change or not with changes in the activity level. Nevertheless, recent empirical research shows evidence of sticky costs because their response is stronger when the activity level increases that when such level falls. This paper shows that sticky costs are present in Spanish companies for the period 2005-2007 and that their magnitude is comparable with previous studies. This same type of study can be replicated in other international contexts provided that there are complete and publicly available databases, which means an interesting line of research. <![CDATA[<b>The effects of critics reviews on movie demand</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422012000200010&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Most research on the impact of critics on movie attendance behavior has examined aggregated data but the effect on the behavior has not been observed. Our aim is to fll this gap by analyzing if movie reviews increase movie attendance at the individual level. In order to achieve this goal, the cultural demand model of learning-by-consuming-process was extended to incorporate the effects of the movie reviews. Using the information contained in the Survey of Cultural Practice and Habits in Spain, we estimated an ordered probit model. Our empirical results show that reading reviews strongly increases movie attendance frequency. Moreover, it can be seen that no matter whether the review is positive or negative, the frequency of movie attendance always increases. Accordingly with our results, the worst review it is the one that is never made, so we conclude as the popular saying "very bad reviews are the next best thing to good reviews".<hr/>La mayoría de las investigaciones que analizan los efectos de la información sobre la demanda de cine se han realizado a través de datos agregados; esto es, analizan una serie de películas y su recaudación en taquilla. Sin embargo, desde este análisis, no se observa el comportamiento individual frente a la información especializada. El objetivo de este trabajo consiste precisamente en cubrir este hueco metodológico mediante el análisis de los efectos de las fuentes de información, concretamente de la crítica cinematográfica sobre la asistencia al cine. Para lograrlo, el modelo de la demanda del aprendizaje a través del consumo fue extendido, incorporando los efectos de las críticas cinematográficas. Usando la información contenida en la encuesta de hábitos y prácticas culturales en España, hemos estimado un modelo probit ordenado. Los resultados muestran que la lectura de críticas incrementa la frecuencia de asistencia al cine, no importa si la crítica es positiva o negativa. Según nuestro resultados, concluimos que la peor crítica es la que no se hace y que una mala crítica es lo mejor después de una buena crítica. <![CDATA[<b>Communication and productivity in small and medium sized businesses of a textile cluster in Colombia</b>]]> http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422012000200011&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt El artículo analiza la opinión que tienen los gerentes y obreros sobre la comunicación y su incidencia en la productividad. El estudio consiste en una encuesta aplicada a una muestra de 17 empresas de un cluster textil en Colombia. Estas empresas fueron seleccionadas por conveniencia de un listado de 36 empresas de la Asociación Colombiana de las Micros, Pequeñas y Medianas empresas (ACOPI, Antioquía). Como se muestra en el artículo, los gerentes y los obreros opinan que la comunicación directa, las conversaciones y las reuniones tienen una relación con el crecimiento de la productividad.<hr/>The paper analyzes the view of managers and workers about communication and its influence in productivity. The study consists of an applied survey to a 17 companies sample from a textile business cluster in Colombia. These companies were selected from a list of 36 companies of the Asociación Colombiana de las Micros, Pequeñas y Medianas Empresas (ACOPI, Antioquia). As shown in the paper, the managers and the workers believe that face to face communication, talks and meetings have a close relation to productivity's growth.